云財經訊，華泰證券研報指出，受煤價同比下跌影響，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比減少20.7%。 其中，動力煤公司基于長協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度優(yōu)于受到產銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司。 預計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響。基于供需基本面的分化，長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭或在2024年下半年保持相對較好的盈利。在美聯(lián)儲降息周期或將開啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊可能重回紅利邏輯。