近日，中國國家鐵路集團有限公司印發(fā)《鐵路設(shè)備更新改造行動方案》，旨在通過運輸生產(chǎn)設(shè)備更新改造、運輸服務(wù)設(shè)備更新升級、信息通信設(shè)備自主替代、綠色低碳設(shè)備推廣應(yīng)用以及存量設(shè)備高效循環(huán)利用五大行動，全面推動鐵路設(shè)備的更新?lián)Q代。此舉不僅有助于擴大先進設(shè)備的應(yīng)用范圍和提升先進產(chǎn)能，而且為鐵路行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入了新的動力，將利好國內(nèi)預(yù)應(yīng)力材料及軌道交通用混凝土制品領(lǐng)域的A股上市公司，對應(yīng)細分領(lǐng)域具有明顯競爭優(yōu)勢的企業(yè)如銀龍股份有望率先受益。

截至2023年底，我國鐵路營業(yè)里程已達到15.9萬公里，其中高鐵4.5萬公里。根據(jù)國家的規(guī)劃，到2035年，全國鐵路網(wǎng)達20萬公里左右，其中高鐵7萬公里左右。華福證券分析認為，結(jié)合“十四五”鐵路網(wǎng)規(guī)模，若想達到2035年的目標，2026年至2035年需建成鐵路3.5萬公里左右，其中高鐵2萬公里左右，平均每年鐵路投產(chǎn)新線3500公里左右，其中高鐵2000公里左右。20萬公里的遠期目標有望為國內(nèi)軌交裝備行業(yè)創(chuàng)造廣闊市場空間。

隨著《鐵路設(shè)備更新改造行動方案》推進實施，存量更新市場疊加增量市場，將為相關(guān)企業(yè)提供前所未有的業(yè)務(wù)擴展機會。作為國內(nèi)領(lǐng)先的預(yù)應(yīng)力材料供應(yīng)商之一，銀龍股份憑借其深厚的技術(shù)積累和廣泛的市場覆蓋，正站在這一輪發(fā)展的風(fēng)口上。資料顯示，銀龍股份以預(yù)應(yīng)力材料與軌道交通用混凝土制品兩大產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于國內(nèi)外鐵路、橋梁、水利、公路、新能源、建筑等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。

國盛證券研報分析顯示，預(yù)應(yīng)力下游鐵路、橋梁、水利、出海等板塊存結(jié)構(gòu)性需求增量，供給側(cè)出清加速推進。近幾年來受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、價格競爭加劇、賬期較長等因素影響，行業(yè)集中度有望呈加速上升趨勢，截至2023 年，銀龍股份作為業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，產(chǎn)量口徑市占率僅5%，份額提升空間充足。

除了國內(nèi)市場，銀龍股份積極響應(yīng)國家“中國鐵路走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，是業(yè)內(nèi)最早出海的企業(yè)，多年來持續(xù)進行出口業(yè)務(wù)布局，出口營業(yè)收入占公司整體營業(yè)收入比例約為 30%，擁有德日韓等十余國質(zhì)量認證，目前產(chǎn)品已遠銷90 余個國家地區(qū)，參與了雅萬高鐵、蒙內(nèi)鐵路、馬來西亞東沿海鐵路等項目建設(shè)，后續(xù)將繼續(xù)搶抓一帶一路等政策機遇，自主開拓或跟隨中字頭企業(yè)進一步做大出口業(yè)務(wù)。

此前，銀龍股份在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，公司目前已獲得的重大項目工程正在如期開工建設(shè)，基于目前在手訂單，為第四季度業(yè)績提供保障。1月16日晚間，銀龍股份發(fā)布2024年年度業(yè)績預(yù)增公告稱，公司預(yù)計2024年年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為22，303.13萬元至25，734.38萬元，同比增長30%至50%，彰顯了公司在主營業(yè)務(wù)上的強勁發(fā)展勢頭。

國盛證券研報分析認為，銀龍股份在預(yù)應(yīng)力鋼材賽道深耕多年，在產(chǎn)能規(guī)模、客戶資源積累等方面積淀深厚，預(yù)應(yīng)力材料主業(yè)品牌優(yōu)勢顯著，后續(xù)通過新產(chǎn)品、新應(yīng)用、出海等舉措進一步增厚業(yè)績。此外，銀龍股份以預(yù)應(yīng)力材料為基石，向下游延伸至高鐵軌道板、鐵路軌枕、地鐵軌道板等軌交用混凝土制品領(lǐng)域，軌道板等產(chǎn)品將成為公司第二成長曲線。近幾年，銀龍股份在新產(chǎn)品、新應(yīng)用、出海等方面持續(xù)發(fā)力，獲單能力呈現(xiàn)穩(wěn)步增強態(tài)勢，且盈利能力不斷優(yōu)化提升，短期來看業(yè)績或具備較高彈性。預(yù)計2024-2026 年公司歸母凈利潤分別為2.5 億、3.2億、4.3 億，三年復(fù)合增速35.6%，對應(yīng)估值分別21倍、16倍、12倍，首次覆蓋給予“買入”評級。