在全球能源轉型與材料升級浪潮中,中國硅基新材料一體化龍頭合盛硅業(yè)正以全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢引領行業(yè)新周期。經(jīng)歷產(chǎn)能過剩陣痛后,2025年有機硅行業(yè)迎來結構性復蘇,光伏、新能源車、AI終端等新興需求驅動市場規(guī)模持續(xù)增長,未來有望貢獻重要增量。

合盛硅業(yè)依托新疆“煤-電-硅”一體化基地構建成本護城河,在工業(yè)硅、有機硅產(chǎn)能領先、成本領先的基礎上,公司還通過碳化硅襯底晶體良率突破90%、8英寸樣品驗證等技術創(chuàng)新,實現(xiàn)從原料自給到高端制造的閉環(huán)。

在擁抱新質生產(chǎn)力,邁入轉型升級的過程中,這家兼具周期韌性與成長動能的企業(yè),正以全產(chǎn)業(yè)鏈壁壘、技術研發(fā)實力與產(chǎn)融結合,開啟從傳統(tǒng)龍頭向全球硅基材料領軍者的進化之路。

行業(yè)復蘇

有機硅迎來結構性增長機遇

經(jīng)歷2023-2024年的產(chǎn)能過剩與價格低迷后,2025年有機硅行業(yè)迎來關鍵轉折點。全球經(jīng)濟的復蘇疊加光伏、新能源車、AI終端等新興需求的爆發(fā),推動有機硅市場價格自2024年年底起有所改善。數(shù)據(jù)顯示,2025年初有機硅DMC行業(yè)報價上調500元-1000元/噸不等,行業(yè)供需關系從過剩轉向緊平衡。

傳統(tǒng)建筑與電子領域需求企穩(wěn)的同時,新能源賽道成為核心增長引擎。光伏產(chǎn)業(yè)對密封膠的需求激增,電動汽車對耐高溫硅膠的依賴加深,AI終端設備(如柔性可穿戴設備、人形機器人電子皮膚等)對高附加值有機硅材料的應用拓展,有機構預測稱,2025年,全球AI終端硅膠市場規(guī)模將突破180億元,年復合增長率達35%。第三代半導體碳化硅(SiC)材料在車載、能源、電力供應、工業(yè)等領域加速滲透,進一步拓寬了硅基材料的應用邊界。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示,截至2024年12月,國內有機硅中間體總產(chǎn)能達到344萬噸(折DMC),較2020年年均復合增速達到19.71%;同時,國內有機硅中間體產(chǎn)能集中度較高,CR5占比超過60%,其中合盛硅業(yè)產(chǎn)能占比約為26%。2024年四季度以來,庫存并未受到新增產(chǎn)能和高開工率的沖擊,保持了相對平穩(wěn)。

展望未來,新興行業(yè)預期維持中高速發(fā)展,傳統(tǒng)行業(yè)對有機硅的需求有望探底回升,國內有機硅行業(yè)新增產(chǎn)能十分有限,未來供給格局有望逐步改善。另外,目前國內有機硅行業(yè)在建/規(guī)劃新增產(chǎn)能有限,且部分產(chǎn)能投產(chǎn)進程仍有較大不確定性。因此往后看,需求穩(wěn)定疊加行業(yè)自律,有機硅行業(yè)市場價格及企業(yè)毛利有望進一步修復。

核心競爭力

全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同及科技創(chuàng)新下的“護城河”

合盛硅業(yè)是我國硅基新材料行業(yè)中業(yè)務鏈完整、生產(chǎn)規(guī)模領先的企業(yè),公司的工業(yè)硅依托于新疆布局的“煤-電-硅”一體化生產(chǎn)基地,具有原材料、能源等資源豐富,價格較低的優(yōu)勢,將能源成本壓縮至行業(yè)極低水平。自供石英石礦、自備電廠與石墨電極產(chǎn)線使其每噸工業(yè)硅的生產(chǎn)成本低于同行,構建了難以復制的成本壁壘。截至2024年三季度末,公司工業(yè)硅產(chǎn)量141萬噸,有機硅單體產(chǎn)量135萬噸。

在科技創(chuàng)新方面,截至2024年6月30日,公司取得授權專利632項,其中發(fā)明專利79項,主導或參與各類標準的制定或修改50項。其中,在第三代硅基半導體材料領域,公司實現(xiàn)重大突破:6英寸襯底晶體良率達90%以上,外延良率95%以上,8英寸樣品已進入驗證階段,技術指標比肩國際巨頭。作為公司新的技術突破點和業(yè)務增長點,公司未來將持續(xù)推動碳化硅工藝技術進步,打破歐美壟斷,實現(xiàn)進口替代,保障第三代半導體材料的可持續(xù)發(fā)展。

公司通過自主研發(fā)與引入智能化設備先進技術,構建了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的智能制造系統(tǒng)。依托工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術,公司實現(xiàn)了從原材料采購、生產(chǎn)制造到產(chǎn)品檢測和交付的全流程智能化管理,同時成功打造了數(shù)字化工廠,通過采用PMS、DCS、APC等系統(tǒng)進行自動化控制,智能監(jiān)測系統(tǒng)實時跟蹤生產(chǎn)過程中的能耗和排放,及時調整生產(chǎn)參數(shù)以達到節(jié)能減排的目標,大幅提高了生產(chǎn)效率與資源利用率。

同時,公司還積極響應國家“雙碳”目標,投資建設多條低能耗、高環(huán)保標準生產(chǎn)線,在節(jié)能減排領域發(fā)揮了示范作用。公司始終認為科技創(chuàng)新是企業(yè)實現(xiàn)綠色能源發(fā)展的核心動力,合盛硅業(yè)在新疆烏魯木齊、石河子、鄯善均有設立綠色循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園,園區(qū)通過“煤-電-硅”一體化模式,將煤炭、電力與硅材料生產(chǎn)整合,同時布局光伏發(fā)電,顯著提升資源利用效率;從能源和原料的垂直供應,到自產(chǎn)自足相互賦能,生產(chǎn)過程中所有副產(chǎn)均能得到循環(huán)利用,真正實現(xiàn)環(huán)境保護與經(jīng)濟效益的雙重價值。

產(chǎn)融結合

雙輪驅動,打開成長新空間

根據(jù)2025年2月25日發(fā)布的《2024胡潤中國500強》,合盛硅業(yè)排名第153,較上年排名提高11位。而根據(jù)《2024胡潤中國新材料企業(yè)百強榜》,公司位居第4位,牢牢站穩(wěn)關鍵戰(zhàn)略材料、硅材料板塊領先地位。在新材料產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展新質生產(chǎn)力前沿陣地的地位不斷凸顯的背景下,公司的獨特價值正在被市場聚焦。

國家持續(xù)出臺政策吸引優(yōu)秀民營企業(yè)借助資本市場發(fā)展壯大,中國證監(jiān)會主席吳清近日在會議中指出,要做好民營企業(yè)股債融資支持。深刻認識民營經(jīng)濟是資本市場高質量發(fā)展的重要基礎,把促進民營經(jīng)濟發(fā)展與做好資本市場工作貫通起來,堅持“兩個毫不動搖”,更好發(fā)揮資本市場平臺作用,為民營企業(yè)做優(yōu)做強提供更有力的資本市場支持。

在政策鼓勵下,公司啟動規(guī)模40億元的資產(chǎn)支持證券(ABS)項目,通過盤活存量資產(chǎn),優(yōu)化資產(chǎn)負債結構,為硅基新材料項目提供資金保障,進一步強化長期競爭力。

作為國內硅基新材料一體化龍頭的合盛硅業(yè),本次采用ABS融資具有深遠的戰(zhàn)略意義。硅基新材料與國民經(jīng)濟多個領域息息相關,例如晶硅光伏是全球綠色能源革命的關鍵組成部分,碳化硅則是第三代半導體材料在電氣化、智能化進程中被廣泛應用,有機硅則滲透在基礎設施、美好生活的方方面面,隨著中國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展,硅基新材料仍處于較好的上升空間。

在有機硅行業(yè)結構性復蘇的浪潮中,合盛硅業(yè)憑借全產(chǎn)業(yè)鏈壁壘、技術研發(fā)實力與產(chǎn)融結合,正從“周期龍頭”向“成長標桿”蛻變。面對新能源革命與材料升級的歷史性機遇,合盛硅業(yè)將以“再出發(fā)、再奮進、再超越”姿態(tài),持續(xù)引領行業(yè)變革,為中國新材料產(chǎn)業(yè)的崛起提供范本。未來,隨著碳化硅、晶硅光伏等項目的產(chǎn)能釋放,其成長空間或將進一步打開,為投資者創(chuàng)造長期價值。