云財(cái)經(jīng)訊，國盛證券日前研報(bào)指出，天山鋁業(yè)(002532)電解鋁產(chǎn)能由120萬噸擴(kuò)產(chǎn)至140萬噸，其內(nèi)生性持續(xù)增強(qiáng)。該項(xiàng)目技術(shù)成熟，社會(huì)、經(jīng)濟(jì)效益良好，符合國家的產(chǎn)業(yè)政策和循環(huán)經(jīng)濟(jì)要求，并已獲得相關(guān)政府部門的備案及批復(fù)。公司作為鋁行業(yè)龍頭企業(yè)，鋁全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局凸顯強(qiáng)大的資源優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下產(chǎn)能兌現(xiàn)及降本增效為競爭關(guān)鍵，公司有望通過海外拓展與上下游深度賦能實(shí)現(xiàn)跨越式增長。謹(jǐn)慎假設(shè)2025-2027年鋁價(jià)假設(shè)為2.0/2.05/2.1萬元/噸，對(duì)應(yīng)氧化鋁價(jià)格為0.32/0.29/0.28萬元/噸，預(yù)計(jì)2025-2027年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利48/61/72億元，對(duì)應(yīng)PE 7.4/5.8/4.9倍。