華西證券：維持孩子王“增持”評級，認為公司將迎來戴維斯雙擊
2025-07-02 14:42
來源: 云財經(jīng)
影響力評估指數(shù)：15.7
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云財經(jīng)訊，華西證券(002926)研報指出，孩子王(301078)預(yù)計25H1業(yè)績同比增長50%-100%，加碼新業(yè)態(tài)、新渠道、新品類。主要來自直營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、樂友國際35%股權(quán)并表、費用端優(yōu)化等因素。公司加盟業(yè)務(wù)順利推進，已投入運營、在建及籌建數(shù)量合計超過200家，為中長期業(yè)績增長蓄力。認為公司門店在下沉市場具備差異化，有望持續(xù)提升市場份額。通過直營和加盟業(yè)態(tài)共同提升供應(yīng)鏈和數(shù)字化能力，保障中長期的業(yè)績增長。長期來看，認為公司業(yè)績增長驅(qū)動包括：1)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)整合；2)合資公司鏈啟未來助力線上業(yè)務(wù)高增；3)加盟業(yè)務(wù)持續(xù)放量；4)同店及費控改善帶動直營店利潤穩(wěn)步增長；5)AI玩具業(yè)務(wù)帶來業(yè)務(wù)增量。公司成長看點較多，疊加生育政策催化，認為公司將迎來戴維斯雙擊，維持“增持”評級。
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