云財經(jīng)訊，華鑫證券研報指出，重慶百貨(600729)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，降本增效的凈利在逆勢提升。2025H1營收下滑主要是因?yàn)樾袠I(yè)競爭加劇，汽貿(mào)傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，公司加速向新能源汽車轉(zhuǎn)型。超市業(yè)態(tài)，公司穩(wěn)步推進(jìn)三大店型“生鮮+折扣”超級市集、品質(zhì)超市、精致生活館調(diào)改；同時拓展便利店模式，計(jì)劃未來3年力爭實(shí)現(xiàn)500家門店擴(kuò)張，打造第二增長點(diǎn)。2025年超市計(jì)劃調(diào)改36家，截至6月累計(jì)完成24家(含2024年10家)，調(diào)改后門店銷售及客流呈兩位數(shù)增長，坪效、人效核心經(jīng)營指標(biāo)均顯著提升。汽貿(mào)業(yè)態(tài)，公司加快新能源品牌網(wǎng)點(diǎn)布局，推進(jìn)“一店多品”新經(jīng)營模式，目前汽貿(mào)一店多品場店占總場店比例已超60%。隨著調(diào)改調(diào)優(yōu)成果轉(zhuǎn)化，預(yù)計(jì)公司業(yè)績有進(jìn)一步增長空間。公司固本拓新，超市業(yè)態(tài)調(diào)改成效顯著，汽貿(mào)轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，在經(jīng)營節(jié)奏調(diào)整下，線下客流重新回暖，同時公司推動組織優(yōu)化升級，持續(xù)降本增效，預(yù)計(jì)利潤延續(xù)穩(wěn)健增長。維持“買入”投資評級。