西部證券：維持山東黃金“買入”評(píng)級(jí)，價(jià)顯著上行+內(nèi)生運(yùn)營(yíng)優(yōu)化
2025-07-16 15:52
來源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評(píng)估指數(shù)：19.61
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云財(cái)經(jīng)訊，西部證券研報(bào)指出，山東黃金(600547)預(yù)計(jì)25H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)25.5-30.5億元，同比增加84.3%~120.5%，其中Q2現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.2-20.2億元，同比+122.8%~195.9%，環(huán)比+48.5%~97.3%。展望未來，去美元化+地緣政治博弈是驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的重要邏輯。多國(guó)央行紛紛增加黃金儲(chǔ)備，黃金正開啟新一輪上漲周期。公司內(nèi)生運(yùn)營(yíng)優(yōu)化和增儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，礦產(chǎn)金產(chǎn)量有望持續(xù)增長(zhǎng)。膠東地區(qū)主力礦山礦權(quán)整合，預(yù)計(jì)公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。公司計(jì)劃2025年黃金產(chǎn)量不低于50噸。考慮到近期黃金價(jià)格明顯上行，預(yù)測(cè)公司25-27年歸母凈利潤(rùn)分別為69.22、84.80、94.88億元，PB分別為3.2、2.7、2.3倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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