華泰證券：維持瑞芯微“買入”評級，發(fā)布協(xié)處理器加速端側(cè)AI升級
2025-07-24 15:56
來源: 云財經(jīng)
影響力評估指數(shù)：15.6
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云財經(jīng)訊，華泰證券研報指出，瑞芯微(603893)最近發(fā)布了首顆端側(cè)AI 大模型協(xié)處理器RK1820/RK1828，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，協(xié)處理器有望成為加速端側(cè)產(chǎn)品AI升級的重要方式，在公司收入比重逐步提升。此外，公司為產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴展示了清晰的產(chǎn)品路線圖，包括下一代旗艦芯片RK3688以及下一代協(xié)處理器RK1860等，從系統(tǒng)角度出發(fā)提供前瞻的硬件支持。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2Q25歸母凈利率已提升至27.7%(按中值)，預(yù)計主要由于規(guī)模效應(yīng)以及旗艦產(chǎn)品放量對毛利率形成拉動，上述因素或?qū)ο掳肽陿I(yè)績產(chǎn)生持續(xù)性影響，因此上調(diào)公司25-27年歸母凈利潤16%/10%/4%至11/14.42/18.24億元。給予公司69.3x 25PE估值(Wind可比公司一致性預(yù)期均值為63xPE)，估值溢價收窄主因機器人市場放量或仍需時日，維持目標(biāo)價181.6 元及“買入”評級。
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