中信證券：高端消費(fèi)意愿回暖，澳門博彩拐點(diǎn)明確
2025-08-15 08:51
來(lái)源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評(píng)估指數(shù)：20.04
云財(cái)經(jīng)訊，中信證券指出，澳門7月博彩毛收入(GGR)同比增長(zhǎng)19.0%至221億澳門元，已恢復(fù)至2019年同期的90%，好于已上調(diào)后的市場(chǎng)預(yù)期(彭博一致預(yù)期中位數(shù)為13%)。2025年1-7月累計(jì)GGR同比增長(zhǎng)6.5%至1409億澳門元，恢復(fù)至2019年同期GGR的81%。供給端，豐富的演藝活動(dòng)(張學(xué)友、權(quán)志龍等)以及新開(kāi)/翻新物業(yè)有效吸引核心博彩客群，同時(shí)行業(yè)贏率或存結(jié)構(gòu)性提升空間。但我們判斷需求端的變化為博彩行業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的更核心原因，澳門博彩作為高端可選消費(fèi)的重要風(fēng)向標(biāo)，或受益于近期內(nèi)地高端消費(fèi)者消費(fèi)意愿的邊際改善。在自上而下無(wú)增量利多/利空的中性假設(shè)下，我們預(yù)測(cè)2025年行業(yè)GGR將實(shí)現(xiàn)8-10%的增長(zhǎng)。
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