云財(cái)經(jīng)訊，中信證券指出，澳門7月博彩毛收入(GGR)同比增長19.0%至221億澳門元，已恢復(fù)至2019年同期的90%，好于已上調(diào)后的市場預(yù)期(彭博一致預(yù)期中位數(shù)為13%)。2025年1-7月累計(jì)GGR同比增長6.5%至1409億澳門元，恢復(fù)至2019年同期GGR的81%。供給端，豐富的演藝活動(dòng)(張學(xué)友、權(quán)志龍等)以及新開/翻新物業(yè)有效吸引核心博彩客群，同時(shí)行業(yè)贏率或存結(jié)構(gòu)性提升空間。但我們判斷需求端的變化為博彩行業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的更核心原因，澳門博彩作為高端可選消費(fèi)的重要風(fēng)向標(biāo)，或受益于近期內(nèi)地高端消費(fèi)者消費(fèi)意愿的邊際改善。在自上而下無增量利多/利空的中性假設(shè)下，我們預(yù)測2025年行業(yè)GGR將實(shí)現(xiàn)8-10%的增長。