云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)指出，2025年A股中報(bào)整體仍處于磨底狀態(tài)，非金融板塊營(yíng)收增速和ROE企穩(wěn)。25Q2全部A股/金融/非金融凈利潤(rùn)同比增速分別為+1.5%/+5.8%/-1.9%，仍然處于低波動(dòng)特征。凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上，工業(yè)板塊主要受大宗商品(161715)價(jià)格拖累，消費(fèi)盈利增速下滑，TMT盈利同比增速最快且與行情走勢(shì)相對(duì)匹配，金融增量主要來(lái)自于券商。整體來(lái)看，建議聚焦在有真實(shí)利潤(rùn)兌現(xiàn)或者強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注資源、創(chuàng)新藥ETF(159992)、游戲。中長(zhǎng)期投資邏輯視角，重點(diǎn)提示關(guān)注供給在內(nèi)、需求增長(zhǎng)在外，中國(guó)已經(jīng)或有希望有持續(xù)定價(jià)能力的行業(yè)。從短期的利潤(rùn)兌現(xiàn)度的角度來(lái)看，建議關(guān)注稀土、鈷、鎢、磷化工、農(nóng)藥、氟化工、光伏逆變器等方向。此外，9月有密集的消費(fèi)電子產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，提示關(guān)注消費(fèi)電子，重點(diǎn)關(guān)注果鏈的重估機(jī)會(huì)。