云財經(jīng)訊，招商宏觀研報表示，當?shù)貢r間9月17日，美聯(lián)儲召開議息會議，降息25BP至聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間4.00%-4.25%，縮表節(jié)奏保持不變。本次會議延續(xù)8月Jackson Hole全球央行會議定調(diào)，就業(yè)下行風險大于通脹上行風險的基調(diào)，但經(jīng)濟展望甚至略微下修明后年失業(yè)率，進而鮑威爾將此次降息定調(diào)為“風險管理式降息”，即：基于非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟的預防式降息。從點陣圖可以看出，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧很大，加劇了未來的不確定性。此外，點陣圖和SEP給了今年75BP降息、明后年各25BP降息，明顯低于會前市場預計的今明兩年各75BP。從高頻數(shù)據(jù)和鮑威爾表態(tài)看，美國經(jīng)濟只是短暫放緩而非衰退，因此本輪屬“預防式”降息，本不需要降很多，年內(nèi)75BP已經(jīng)足夠?qū)_就業(yè)市場下行風險，反而明年一季度通脹仍有上行風險，因此在50-75BP靴子落地后降息預期同樣可能出現(xiàn)回擺，后續(xù)關(guān)注9-10月美國就業(yè)數(shù)據(jù)變化。此外，本次會議中對明后年降息指引給得同樣保守，SEP顯示明后年各有25BP的降息幅度，這與6月相比沒有變化。