云財(cái)經(jīng)訊，高盛首席亞太股票策略分析師慕天輝(Timothy Moe)及高盛首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津表示，本輪中國(guó)股市(包括A股、港股)的上漲行情基礎(chǔ)更為健康，具備可持續(xù)性，這主要基于以下三大原因。一是市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這次市場(chǎng)上漲的參與者更加均衡。更多機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)入中國(guó)股票，包括國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、共同基金，以及海外新興市場(chǎng)基金和亞太地區(qū)基金管理人。二是估值水平未過(guò)度拉升。MSCI中國(guó)(512860)指數(shù)目前交易于約17倍市盈率，僅略高于歷史平均水平；滬深300(399300)指數(shù)中位數(shù)股票市盈率約為18倍，基本處于歷史均值。三是市場(chǎng)情緒表明，后續(xù)仍有上漲空間。盡管近期A股兩融余額不斷再創(chuàng)新高，超過(guò)2015年峰值，但考慮到過(guò)去10年A股市值翻倍，兩融余額占市值的比例實(shí)際上遠(yuǎn)低于2015年水平，仍未過(guò)熱。