云財經訊，華泰證券研報指出，近期，美國增長再度加速+財政寬松即將上馬的環(huán)境下，聯儲指引多次降息將壓低真實利率。中長期，美國財政可持續(xù)性下降，銀行去監(jiān)管、美元穩(wěn)定幣快速擴容、及潛在的國債利率“管理”均可能引發(fā)美元超發(fā)，繼續(xù)松動美元的估值“錨”。若白宮對聯儲持續(xù)干預，未來3-5年美元指數的下行幅度或將進一步擴大，通脹之外，需關注美元走弱對全球資產定價的傳導。疫情后中國外通脹中樞上移、財政可持續(xù)性下降，埋下海外央行獨立性下降的長期隱憂，值得關注。歷史上，美聯儲政策被過度干預會顯著推升通脹“脫錨”風險，聯儲維持獨立性雖然可能帶來短期陣痛，但長期更利于市場預期和金融體系的穩(wěn)定。若聯儲獨立性被削弱，不僅可能影響利率決策，也可能延伸至聯儲其他流動性工具的啟用、金融穩(wěn)定機制的維護及跨監(jiān)管機構的政策協同等政策范疇。