云財(cái)經(jīng)訊，華泰證券指出，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月較大概率繼續(xù)降息。當(dāng)前市場定價(jià)的12月降息概率下降至60%左右，鮑威爾也表示降息仍有變數(shù)，取決于后續(xù)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)走勢。從就業(yè)數(shù)據(jù)來看，首申和崗位空缺等數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場偏弱，但近期ADP發(fā)布的周度就業(yè)數(shù)據(jù)顯示10月以來就業(yè)市場有所企穩(wěn)，與NFIB雇傭意愿的持續(xù)回升一致；從通脹數(shù)據(jù)來看，9月CPI整體不及預(yù)期，且通脹預(yù)期仍然保持穩(wěn)定。我們認(rèn)為，雖然就業(yè)市場下行風(fēng)險(xiǎn)后續(xù)或有所下降，但就業(yè)修復(fù)較慢，且通脹整體溫和，聯(lián)儲(chǔ)12月繼續(xù)降息仍然是基準(zhǔn)情形；如果2026年就業(yè)市場持續(xù)改善，且通脹高于聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平，市場當(dāng)前所定價(jià)的2026年接近降息3次或難以兌現(xiàn)。考慮到就業(yè)市場后續(xù)或有企穩(wěn)，聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，且縮表結(jié)束，美元流動(dòng)性整體仍然維持寬松，有助于支撐美國資產(chǎn)價(jià)格。