云財(cái)經(jīng)訊，東吳證券研報(bào)指出，五糧液(000858)25Q1~3歸母凈利215.11億元，同比-13.72%；25Q3歸母凈利20.19億元，同比-65.62%。報(bào)表壓力加速釋放，渠道變革持續(xù)推進(jìn)。面對(duì)白酒行業(yè)深度調(diào)整，公司以鞏固自身發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。當(dāng)前面臨外部環(huán)境帶來(lái)的需求壓力，期待公司著眼長(zhǎng)期，充分發(fā)揮專營(yíng)公司體制優(yōu)勢(shì)，探索與企業(yè)團(tuán)購(gòu)客戶合作共贏的跨界營(yíng)銷新模式，聚焦資源開(kāi)發(fā)新需求、新場(chǎng)景。參考2025年三季報(bào)情況，考慮高端需求復(fù)蘇進(jìn)程相對(duì)緩和，且公司加大去庫(kù)出清力度，考慮公司短期大力去庫(kù)有利于夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)，且中長(zhǎng)期利潤(rùn)中樞有望較當(dāng)前值實(shí)現(xiàn)一定修復(fù)，維持“買入”評(píng)級(jí)。