華泰證券：上調(diào)中國(guó)石化AH股評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入” 硫磺供需矛盾致煉油板塊回暖
2025-11-18 15:58
來(lái)源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評(píng)估指數(shù)：22.41
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云財(cái)經(jīng)訊，華泰證券研報(bào)指出，由于中國(guó)原油加工量的達(dá)峰及海外供給受到抑制，全球硫磺供給增長(zhǎng)遇到瓶頸，而需求側(cè)無(wú)論是全球磷復(fù)肥的消耗擴(kuò)張還是中國(guó)鋰電池、尼龍、鈦白粉等新材料領(lǐng)域的產(chǎn)能爬升，都帶來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024年我國(guó)硫磺表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)8.6%，進(jìn)口量占比47%，同比增長(zhǎng)12.7%。國(guó)內(nèi)硫磺對(duì)外依存度增加及全球性供需矛盾導(dǎo)致硫磺價(jià)格在2025年內(nèi)(截至11月14 日)累計(jì)上漲152%至3930元/噸，中國(guó)石化(600028)依托煉油及天然氣加工的能力，具備888萬(wàn)噸/年硫磺產(chǎn)能，是國(guó)內(nèi)硫磺供應(yīng)量最大的企業(yè)。硫磺景氣回升帶動(dòng)公司煉油板塊景氣回暖，疊加石化領(lǐng)域產(chǎn)能周期拐點(diǎn)，該行上調(diào)公司A/H評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)7.60 元/6.26港元。
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