云財(cái)經(jīng)訊，摩根士丹利表示，隨著匯率向利率隱含的公允價(jià)值回歸，疊加美國(guó)利率下行導(dǎo)致公允價(jià)值本身下降，未來(lái)幾個(gè)月美元兌日元可能下跌近10%。Matthew Hornbach等策略師在報(bào)告中寫(xiě)道，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩跡象增多、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，而“日本的財(cái)政政策設(shè)置同時(shí)并不特別寬松”，日元預(yù)計(jì)將在2026年第一季度走強(qiáng)。不過(guò)進(jìn)入下半年，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，日元預(yù)計(jì)將再次面臨下行壓力，推動(dòng)套息交易需求逐步回升。預(yù)計(jì)美元兌日元匯率將在2026年第一季度跌至140左右，但到年底將回升至147左右。摩根士丹利還預(yù)計(jì)，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和財(cái)政擔(dān)憂緩解的共同作用，日本國(guó)債收益率曲線將在2026年第一季度出現(xiàn)牛市趨陡。