中信建投：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期有望持續(xù) 將為金價(jià)上漲注入新動(dòng)力
2025-11-30 12:14
來源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評(píng)估指數(shù)：18.82
云財(cái)經(jīng)訊，中信建投證券發(fā)布研究報(bào)告稱，邊際需求對黃金定價(jià)的解釋力度增強(qiáng)?；貧w傳統(tǒng)的供需邏輯后，由于黃金供給相對穩(wěn)定，年產(chǎn)量基本維持在3600噸左右，因此黃金的真正定價(jià)變量在需求尤其是邊際需求，黃金的需求主要包括3部分：私人部門消費(fèi)需求、私人部門投資需求，以及官方購金需求，過去黃金的邊際需求主要由歐美ETF需求(歐美地區(qū)私人部門投資需求，主要為海外機(jī)構(gòu)投資者)貢獻(xiàn)，而其需求或投資框架主要取決于美國國債實(shí)際利率。歐美地區(qū)私人部門投資需求(ETF需求等)仍與美國國債實(shí)際利率呈現(xiàn)較強(qiáng)相關(guān)性，而伴隨美國通脹回落以及勞動(dòng)力市場韌性下降，美聯(lián)儲(chǔ)下半年降息預(yù)期升溫，降息開啟帶動(dòng)的名義利率及實(shí)際利率下降，將為黃金上漲注入新動(dòng)力。
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