云財經訊，中金公司(601995)研報指出，根據中國招標投標公共服務平臺，上海機場(600009)11月17日開啟浦東、虹橋國際機場進出境免稅店招標，開標時間為12月9日。中免仍為最有競爭力投標方，若用100%持股主體投標有利于增厚歸母凈利潤。認為規(guī)模、供應鏈和運營、渠道、人才是中免的核心競爭力，中免2018-19年在首都機場T3和大興機場香化精品標段招標中財務分并非第一卻由于技術分高最終中標、及過去幾年在海南競爭中市占率提升均是例證。預計中免與品牌方和機場的協(xié)同共贏關系能夠持續(xù)。離島免稅增速提速，關注新政策帶來的增量潛力。當前A/H股股價對應31x/25x 26e P/E。維持“跑贏行業(yè)”評級，考慮新政策帶來的增量潛力，上調A/H目標價13%/18%至93元/86港幣，對應35x/29x 26e P/E和15%/16%上行空間。