中信建投：建議重視保險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值修復(fù)的戴維斯雙擊投資機(jī)會(huì)
2025-12-16 07:37
來源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評(píng)估指數(shù)：20.18
云財(cái)經(jīng)訊，中信建投研報(bào)認(rèn)為，建議重視保險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值修復(fù)的戴維斯雙擊投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前我們認(rèn)為利率企穩(wěn)回升帶來的估值修復(fù)有望成為保險(xiǎn)板塊行情的主要驅(qū)動(dòng)。此前在長(zhǎng)端利率趨勢(shì)下行背景下，由于保險(xiǎn)資金整體配置結(jié)構(gòu)中約75%-80%為固收類資產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)上市險(xiǎn)企未來長(zhǎng)期投資收益的預(yù)期較為悲觀，也直接對(duì)壽險(xiǎn)板塊估值帶來壓制，但近期長(zhǎng)端利率呈企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，目前10年國(guó)債收益率已處于1.8%以上，有望帶動(dòng)上市險(xiǎn)企估值修復(fù)。而且，我們認(rèn)為即使在1.5%-1.6%的較為保守的長(zhǎng)端利率預(yù)期下，上市險(xiǎn)企估值修復(fù)仍有空間。在此基礎(chǔ)上，上市險(xiǎn)企在業(yè)績(jī)方面亦有支撐，其中壽險(xiǎn)看好2026年開門紅新單增速超預(yù)期，財(cái)險(xiǎn)看好非車險(xiǎn)“報(bào)行合一”帶動(dòng)承保利潤(rùn)較快增長(zhǎng)。
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