云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)指出，2025年以來A股市場走出持續(xù)3年的“啞鈴”格局，科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板為代表的硬科技板塊成長性回升是其基本面基礎(chǔ)。經(jīng)過6至10月的系統(tǒng)性估值修復(fù)后，10月以來行業(yè)間走勢(shì)分化加劇，而截止Q3的業(yè)績持續(xù)增長是大部分行業(yè)10月后表現(xiàn)韌性的基礎(chǔ)。目前看，雙創(chuàng)與科技板塊預(yù)期盈利高于當(dāng)前實(shí)現(xiàn)水平，建議關(guān)注2026年的業(yè)績兌現(xiàn)情況；與近似PB的行業(yè)相比，國防軍工盈利水平仍有提升空間；食品飲料與家電行業(yè)盈利性的差距逐漸縮小，但長期看或存在估值趨近的過程；大盤指數(shù)內(nèi)新舊經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能切換的態(tài)勢(shì)顯著，總體盈利和價(jià)格波動(dòng)的穩(wěn)定是其配置價(jià)值的基礎(chǔ)。2026年1月是2025年年報(bào)業(yè)績預(yù)告觀測時(shí)間窗口，建議關(guān)注相關(guān)行業(yè)的業(yè)績兌現(xiàn)情況。