云財(cái)經(jīng)訊，中金指出，今年黃金漲幅較大，估值偏高，2026年初美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期階段性退坡，或成為風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源?？紤]到明年美聯(lián)儲(chǔ)最終仍會(huì)重新加速寬松，因此如果明年初金價(jià)發(fā)生明顯回調(diào)，可能是逢低增配的機(jī)會(huì)。黃金大幅上漲之后，近期銅、白銀等商品也有強(qiáng)勁表現(xiàn)，部分反映黃金流動(dòng)性外溢效應(yīng)。除此之外，商品還可以對(duì)沖地緣風(fēng)險(xiǎn)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，我們建議把商品上調(diào)至標(biāo)配，尤其看好有色金屬。與此同時(shí)，我們提示白銀等金屬相對(duì)黃金市場(chǎng)規(guī)模更小，流動(dòng)性更差，如果明年黃金出現(xiàn)波動(dòng)，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)同樣更大，建議做好風(fēng)險(xiǎn)控制，避免盲目追漲。