長江證券：陽光電源安全邊際足夠，維持“買入”評級
2025-07-30 15:22
來源: 云財經(jīng)
影響力評估指數(shù)：22.05
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云財經(jīng)訊，陽光電源(300274)從2023年至今，業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)強勢，多次超預(yù)期。公司估值修復(fù)的邏輯將逐步明朗，其彈性或遠高于業(yè)績的增長。盈利下行和貿(mào)易壁壘擔(dān)憂逐步淡化或消除，公司將走入估值修復(fù)的窗口。對于貿(mào)易壁壘，大儲政策存在不確定性，但公司終將找到穩(wěn)定的出美方式。等關(guān)稅和大美麗法案已落地，2026 年正式執(zhí)行外國禁止實體。預(yù)計半年緩沖期限過后，在2026H2 陽光電源(300274)出美方案大概率將得到明確，公司美國量利預(yù)期將更為清晰。估值壓制得以減輕。陽光電源(300274)憑借優(yōu)異的產(chǎn)品力和固有的工商業(yè)光伏逆變器渠道地位，充分受益于工商儲市場爆發(fā)，為公司業(yè)績再添增量。公司2025-2026 年實現(xiàn)歸母凈利潤130、140 億元，對應(yīng)PE 為12、11 倍，安全邊際足夠。維持“買入”評級。
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