云財經(jīng)訊，年初還被視為股市中最佳交易之一的操作，短短數(shù)月間已淪為最糟糕的投資之一。眾多上市公司曾以為發(fā)現(xiàn)了永動機(jī)般的賺錢之道：動用公司現(xiàn)金購入比特幣或其他數(shù)字代幣，股價便會飆升，漲幅甚至超過所購代幣的價值。 這一策略由Michael Saylor首創(chuàng)，他將旗下公司Strategy Inc.轉(zhuǎn)型為公開上市的比特幣持有平臺。在2025年上半年，效仿Saylor的百余家企業(yè)都從中獲益。這些企業(yè)由此被稱為“數(shù)字資產(chǎn)財庫”(Digital asset treasuries)，成為公開市場最熱門的趨勢之一，股價飆升之際，從Peter Thiel到特朗普家族等各界人士紛紛涌入。SharpLink Gaming Inc.曾數(shù)日內(nèi)暴漲逾2600%，該公司宣布將轉(zhuǎn)型放棄原有博彩業(yè)務(wù)，通過售股大量購入以太坊代幣，其董事長正是以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人之一。 然而，僅憑代幣由上市公司持有就理應(yīng)增值的說法始終難以自圓其說。這輛脫軌的列車起初緩慢滑行，隨后加速失控。就SharpLink而言，其股價較峰值已暴跌86%，導(dǎo)致公司整體市值低于所持?jǐn)?shù)字代幣價值。該公司當(dāng)前股價僅相當(dāng)于其以太坊持倉價值的0.9倍。至少它避免了Greenlane Holdings的命運(yùn)，盡管后者持有價值約4800萬美元的BERA加密代幣，今年股價仍暴跌逾99%。B. Riley Securities分析師Fedor Shabalin在采訪中指出，“投資者審視后發(fā)現(xiàn)，持有這些資產(chǎn)帶來的收益遠(yuǎn)不及坐擁現(xiàn)金，因此紛紛減持?！?根據(jù)匯編數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)為DAT的美國和加拿大上市公司中，其中位數(shù)股價今年已下跌43%。相比之下，比特幣自年初以來僅下跌約6%。